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2025 年，全球 AI 数据中心的电力容量已相当于纽约州的用电高峰，斯坦福 AI Index 将其量化为 29.6 吉瓦Stanford HAI, AI Index 2026 · 2025AMD 的数据中心部门——销售 Instinct GPU 与 EPYC 服务器芯片的那一块——在 2025 年贡献了创纪录营收 346 亿美元中的 166 亿美元，占 AMD 全部营收的 48%AMD FY2025 results · year ended 27 Dec 2025亚马逊 2025 年全年的现金资本支出合计 一年 1318.1 亿美元Amazon 10-K, SEC EDGAR · FY2025Amazon's most recently reported quarterly cash capital expenditure reached $54.21 billionAmazon, SEC EDGAR (XBRL filings) · Q2 2026亚马逊 2026 年第一季度的现金资本支出为 单季 442 亿美元Amazon 10-Q, SEC EDGAR · Q1 2026Astera Labs 生产把 AI 机架连接起来的互连芯片——重定时器与 fabric 交换机——2026 年第二季度显示出这一层的增长速度： 营收同比增长 104%，达到创纪录的 3.924 亿美元Astera Labs 8-K · Q2 2026博通 2025 财年披露 AI 收入 200 亿美元，总收入 638.9 亿美元——占 其全部销售额的 31.3%Broadcom FY2025 Form 10-K · FY2025杜克大学与美联储联合开展的 CFO 调查中，近 750 位高管预计 AI 几乎不会减少总就业——2026 年降幅不到 0.4%。真正改变的是结构，未来三年： 常规文书工作占就业比重下降超过 2 个百分点NBER w34984, The CFO Survey · 2026Q1 survey wave据估算，ChatGPT 达到 1 亿月活跃用户，用了大约 上线后两个月UBS, reported by The Register · February 2023全球 AI 芯片存量所对应的总算力，每年约提高到 上一年的 3.4 倍Epoch AI · 2026CoreWeave 按小时出租AI算力，需求从来不是问题：2026年第一季度营收同比增长112%，达到20.8亿美元。但公司当季仍然录得 7.4亿美元净亏损CoreWeave · Q1 2026戴尔截至 2026 年 5 月 28 日的这个季度，是 AI 服务器主导整个公司的季度：总营收创下 438 亿美元的纪录，同比增长 88%，其中 161 亿美元仅来自 AI 服务器Dell Technologies 8-K · Q1 FY2027, ended 28 May 2026随着云厂商从 AI 训练转向推理，传统 DRAM 的合约价在一个季度内上涨 93% 至 98%——按 TrendForce 对 2026 年第一季度的统计， 全球 DRAM 营收达到 970 亿美元，同比增长 81%TrendForce · Q1 2026美国能源信息署(EIA)测算了数据中心用电增速超预期的情形。其2026年2月的基准预测显示,美国燃煤发电量在2025至2027年间下降9.3%;而在高需求情形下,燃煤电厂动用闲置产能,降幅收窄至 仅下降5.0%,而非基准预测的9.3%EIA Short-Term Energy Outlook analysis · March 2026美国能源信息署在《2026 年度能源展望》中估算，仅数据中心的服务器本身——尚未计入制冷与其他楼宇负载——就已占 2025 年全美商业部门用电量的 7%US Energy Information Administration · AEO2026, May 20262026年8月3日，得克萨斯州州长暂停新建数据中心，以便审查已在流程中的项目。美国能源信息署在同月的《短期能源展望》中把得州2027年电力负荷增速预测下调至 得州电力负荷增速6%，低于一个月前预测的14%EIA Short-Term Energy Outlook · August 2026德克萨斯州于 2026 年 8 月 3 日暂停新建数据中心，以便审核在审项目。美国能源信息署随即下调对该州的预测： 德州 2027 年电力负荷增速为 6%，而非一个月前预测的 14%EIA Short-Term Energy Outlook · August 2026AI推理消耗NAND闪存的速度超过了供应商的分配能力。2026年第一季度企业级SSD合约价格上涨约80%，据集邦咨询统计，前五大品牌合计营收创下184.6亿美元的纪录—— 企业级SSD营收单季环比增长86.1%TrendForce · Q1 2026Epoch AI对发布当日上下文窗口位列前十的模型拟合趋势线，发现自2023年年中以来，前沿模型的上下文窗口长度每年 提高到上一年的约30倍Epoch AI · since mid-2023当被问及三年的 AI 究竟给自家公司带来了什么改变时，来自美国、英国、德国与澳大利亚的近 6000 名高管大多回答“没有”： 十人中有九人认为对就业与生产率均无影响NBER working paper 34836 · February 2026在 2025 年发布的重要 AI 模型中，斯坦福 AI Index 统计 超过 90% 来自产业界Stanford HAI, AI Index 2026 · 2025Epoch AI 对 42 个重要语言模型的估算显示，前沿训练成本已从 GPT-3 的约 200 万美元升至 单次训练最高接近 3.9 亿美元Epoch AI · 2024Alphabet 在 2026 年第二季度财报中表示，Gemini 模型目前每分钟处理 220 亿个 API token，而 Gemini 应用已达到 9.5 亿月活跃用户Alphabet 8-K · Q2 2026在一项覆盖 66 家公司、7137 名知识工作者的随机田野实验中，嵌入日常办公应用的生成式 AI 工具为使用者节省了 每周两小时的邮件时间，而其本职工作未见可测量的变化NBER working paper 33795 · revised Nov 2025在 5179 名客服人员中，生成式 AI 助手让每小时解决的工单量平均提高 14%——而在经验最少的员工中提高了 34%Brynjolfsson, Li & Raymond, NBER · April 2023Alphabet's most recently reported quarterly cash spending on property and equipment reached $44.92 billionAlphabet, SEC EDGAR (XBRL filings) · Q2 2026Alphabet 2026 年第一季度的现金资本支出达到 单季 356.7 亿美元Alphabet 10-Q, SEC EDGAR · Q1 2026Alphabet 的季度现金资本支出两年间大约变成三倍，从 2024 年第一季度的 120.1 亿美元升至 2026 年第一季度的 356.7 亿美元Alphabet 10-Q, SEC EDGAR · Q1 2024 - Q1 2026Epoch AI的能力指数(ECI)用一把尺子衡量语言模型的综合能力。自2023年3月GPT-4发布后稳居榜首约一年以来,再没有模型能守住第一这么久;第二长的纪录由OpenAI的o1保持,仅 三个多月,不到GPT-4在榜首时间的三分之一Epoch AI Capabilities Index · July 2026德国、日本、法国这些传统计算强国，在AI基础设施上已沦为配角。Epoch AI 对全球GPU集群算力的统计显示，2025年5月中国以15%位居第二，而美国 占据全球约四分之三的GPU集群算力Epoch AI · May 2025高带宽内存正在吞掉存储业的产能：TrendForce 预计到 2026 年底，在前三大 DRAM 厂商中，HBM 将占 DRAM 晶圆投片量的 22%，一年前为 18%TrendForce · June 2026 projection以 H100 等效算力计，截至 2025 年第四季度，亚马逊、谷歌、Meta、微软与甲骨文合计掌握了估计 全球 AI 算力的 71%Epoch AI · Q4 2025在模型规模与上下文长度固定的前提下，Epoch AI 测算全球 AI 推理算力每年提高到上一年的 3.4 倍——而它对 token 需求增速的估计是 每年约提高到上一年的 10 倍，是供给增速的三倍Epoch AI · May 2026Epoch AI 追踪名录中最大的 AI 数据中心——位于田纳西州孟菲斯的 Colossus 2——算力规模为 111.2 万张 H100 等效 AI 芯片Epoch AI · AI data centers tracker, August 2026英伟达加速卡的热设计功耗已从 H100 的 700 瓦升至 B200、B300 的 1000 瓦以上，风冷已经压不住这些热量。集邦咨询预计，服务器机柜的液冷渗透率将达到 2026 年占服务器机柜的 47%TrendForce · November 2025 forecast for 2026Meta 购置不动产与设备的支出在 2025 年几乎翻倍，从 373 亿美元增至 697 亿美元——相当于 其收入的 34.7%Meta FY2025 Form 10-K · FY2025Meta 的现金资本支出在 2026 年第一季度反向而行——从上一季度的 213.8 亿美元， 回落至 190 亿美元Meta 10-Q, SEC EDGAR · Q1 2026Meta 最近一期公布的季度不动产与设备购置额达到 301.2 亿美元Meta, SEC EDGAR (XBRL filings) · Q2 2026在一项随机对照试验中，16 名有经验的开源开发者认为 AI 工具让他们快了 20%。但与他们不用 AI 完成的任务相比，实际上 慢了 19%METR · July 2025美光把卖给AI数据中心的存储业务单独列为一个事业部。在截至2026年5月28日的季度里，该事业部收入115.24亿美元，而一年前同期为15.30亿美元—— 美光核心数据中心收入达到一年前同期的7.5倍Micron 8-K, SEC · quarter to 28 May 2026微软在 2026 年 4 月向投资者表示，其 AI 业务已达到 370 亿美元的年化收入规模Microsoft FY2026 Q3 earnings call · April 2026微软的现金资本支出在 2025 年第三季度至第四季度间增长逾五成，达到 单季 298.8 亿美元Microsoft 10-Q, via SEC XBRL · Q4 2025Microsoft's most recently reported quarterly cash spending on property and equipment reached $35.80 billionMicrosoft, SEC EDGAR (XBRL filings) · Q2 2026仅 2026 年第一季度，微软购置不动产与设备的现金支出就达到 308.8 亿美元Microsoft 10-Q, via SEC XBRL · Q1 20262025 年 7 月，英伟达成为美国历史上第一家 市值达到 4 万亿美元的公司Al Jazeera · July 2025英伟达 2026 财年总收入 2159 亿美元，其中数据中心业务贡献 1937 亿美元——占 公司收入的 89.7%Nvidia FY2026 Form 10-K · FY2026, ended 25 January 2026英伟达 2026 财年研发支出 185 亿美元——是其 60.4 亿美元资本支出的三倍Nvidia FY2026 Form 10-K · FY20262026 年 1 月至 5 月，Epoch AI 的能力指数显示，最好的开放权重模型落后于闭源前沿模型 平均四个月Epoch AI · Jan-May 2026甲骨文的未履行履约义务——已签约但尚未交付的云业务——在其 2026 年 5 月 31 日财年结束时达到 6380 亿美元的已签约收入，增长 363%Oracle · Q4 FY2026, ended 31 May 2026斯坦福 AI Index 报告称，机构层面的 AI 采用率在 2025 年继续攀升，达到 受访机构的 88%Stanford HAI AI Index · 2025 figure每美元能买到的 AI 芯片性能，每年约提高到 上一年的 1.37 倍Epoch AI · 2026Palantir 把整条产品线定位为 AI 平台，却完全没有披露 AI 收入——其 2025 年年报将收入拆分为 政府 54%、商业 46%Palantir FY2025 Form 10-K · FY2025美国云厂商签下多年期长约，存储厂无法对他们涨价，TrendForce 预计 2026 年第三季度的涨幅因此落在其他买家身上： 服务器 DRAM 合约价一个季度再涨 13–18%TrendForce · 9 July 2026人工智能服务器存储芯片价格飙升，推动SK海力士在2026年第二季度录得79.32万亿韩元营收和60.54万亿韩元营业利润—— 营业利润率达76%SK hynix · Q2 2026超微电脑组装并出货 AI 服务器，而不设计其中的芯片。在截至 2026 年 6 月 30 日的财年，公司净销售额为 391 亿美元，上一财年为 220 亿美元Super Micro Computer 8-K · FY ended 30 June 2026特斯拉在季报中把资本开支主要归因于全球 AI 与运营基础设施。2026 年上半年，这项开支较 2025 年同期的 38.9 亿美元增至两倍以上，达到 82.8 亿美元资本开支Tesla Form 10-Q · Q2 2026特斯拉像披露工厂产能一样披露 AI 训练算力——按装机兆瓦计。截至 2026 年第二季度末，其位于得州的 Cortex 1 与 Cortex 2 两座集群均已投产，半年内装机功率增至年初的两倍以上，合计 超过 205 MW 的 AI 训练算力Tesla Q2 2026 Update · Q2 2026特斯拉的辅助驾驶软件，是少数由消费者直接付费的 AI 产品之一，公司每季度披露订阅数。截至 2026 年第二季度末，公司报告 148 万份有效 FSD 订阅，同比增长 56%Tesla Q2 2026 Update · Q2 2026自 2020 年以来，训练前沿语言模型所用的算力每年大约提高到 上一年的 5 倍Epoch AI · 2026英伟达机架级平台和云厂商自研ASIC的订单好于预期，TrendForce于2026年8月将今年全球AI服务器出货量增速预测从28%上调至 同比增长近31%TrendForce · August 2026台积电的高性能计算平台——即包含 AI 加速器的那一类——占 其 2025 年收入的 58%TSMC 4Q25 management report · 20252026 年第一季度，台积电在全球十大晶圆代工厂营收中的占比达到 72%TrendForce · Q1 2026在 2025 年 12 月至 2026 年 5 月受访的美国企业中，AI 使用率介于 17% 与 20% 之间——即便在员工 250 人以上的公司里，也只有 37% 表示使用了 AIUS Census Bureau, BTOS · December 2025 – May 2026在 2025 年发布的重要 AI 模型中，斯坦福 AI Index 统计美国有 59 个，中国有 35 个Stanford HAI, AI Index 2026 · 20252023 年美国数据中心用电 1760 亿千瓦时——按伯克利实验室的测算，占 全美总用电量的 4.4%Lawrence Berkeley National Laboratory · 2023伯克利实验室预测，到 2028 年美国数据中心的用电将占 全美总用电量的 6.7% 至 12%Lawrence Berkeley National Laboratory · Projection to 2028生成式 AI 用三年达到 53% 的普及率，快过个人电脑与互联网——但分布并不均衡：新加坡为 61%，阿联酋为 64%，而斯坦福 AI Index 发现 美国的生成式 AI 普及率仅为 28.3%，排名第 24Stanford AI Index · 2026 report美国能源信息署预测，全美用电量将在 2026 年增长 1%、2027 年增长 3%，主要由包括数据中心在内的大型算力设施推动——这将是 自 2007 年以来首次连续四年的需求增长EIA Short-Term Energy Outlook · Jan 2026为数据中心提供供电与冷却设备的 Vertiv，2025 年底在手订单达 150 亿美元—— 一年增长 109%Vertiv Q4 2025 results release · Q4 2025斯坦福 AI Index 援引 Brynjolfsson 等人的研究指出，人工智能对就业的冲击集中在入职通道，而不是全面裁员。截至 2025 年 9 月： 美国 22 至 25 岁软件开发者的就业人数较 2022 年峰值下降近 20%Stanford AI Index · 2026 report2025 年，全球 AI 数据中心的电力容量已相当于纽约州的用电高峰，斯坦福 AI Index 将其量化为 29.6 吉瓦Stanford HAI, AI Index 2026 · 2025AMD 的数据中心部门——销售 Instinct GPU 与 EPYC 服务器芯片的那一块——在 2025 年贡献了创纪录营收 346 亿美元中的 166 亿美元，占 AMD 全部营收的 48%AMD FY2025 results · year ended 27 Dec 2025亚马逊 2025 年全年的现金资本支出合计 一年 1318.1 亿美元Amazon 10-K, SEC EDGAR · FY2025Amazon's most recently reported quarterly cash capital expenditure reached $54.21 billionAmazon, SEC EDGAR (XBRL filings) · Q2 2026亚马逊 2026 年第一季度的现金资本支出为 单季 442 亿美元Amazon 10-Q, SEC EDGAR · Q1 2026Astera Labs 生产把 AI 机架连接起来的互连芯片——重定时器与 fabric 交换机——2026 年第二季度显示出这一层的增长速度： 营收同比增长 104%，达到创纪录的 3.924 亿美元Astera Labs 8-K · Q2 2026博通 2025 财年披露 AI 收入 200 亿美元，总收入 638.9 亿美元——占 其全部销售额的 31.3%Broadcom FY2025 Form 10-K · FY2025杜克大学与美联储联合开展的 CFO 调查中，近 750 位高管预计 AI 几乎不会减少总就业——2026 年降幅不到 0.4%。真正改变的是结构，未来三年： 常规文书工作占就业比重下降超过 2 个百分点NBER w34984, The CFO Survey · 2026Q1 survey wave据估算，ChatGPT 达到 1 亿月活跃用户，用了大约 上线后两个月UBS, reported by The Register · February 2023全球 AI 芯片存量所对应的总算力，每年约提高到 上一年的 3.4 倍Epoch AI · 2026CoreWeave 按小时出租AI算力，需求从来不是问题：2026年第一季度营收同比增长112%，达到20.8亿美元。但公司当季仍然录得 7.4亿美元净亏损CoreWeave · Q1 2026戴尔截至 2026 年 5 月 28 日的这个季度，是 AI 服务器主导整个公司的季度：总营收创下 438 亿美元的纪录，同比增长 88%，其中 161 亿美元仅来自 AI 服务器Dell Technologies 8-K · Q1 FY2027, ended 28 May 2026随着云厂商从 AI 训练转向推理，传统 DRAM 的合约价在一个季度内上涨 93% 至 98%——按 TrendForce 对 2026 年第一季度的统计， 全球 DRAM 营收达到 970 亿美元，同比增长 81%TrendForce · Q1 2026美国能源信息署(EIA)测算了数据中心用电增速超预期的情形。其2026年2月的基准预测显示,美国燃煤发电量在2025至2027年间下降9.3%;而在高需求情形下,燃煤电厂动用闲置产能,降幅收窄至 仅下降5.0%,而非基准预测的9.3%EIA Short-Term Energy Outlook analysis · March 2026美国能源信息署在《2026 年度能源展望》中估算，仅数据中心的服务器本身——尚未计入制冷与其他楼宇负载——就已占 2025 年全美商业部门用电量的 7%US Energy Information Administration · AEO2026, May 20262026年8月3日，得克萨斯州州长暂停新建数据中心，以便审查已在流程中的项目。美国能源信息署在同月的《短期能源展望》中把得州2027年电力负荷增速预测下调至 得州电力负荷增速6%，低于一个月前预测的14%EIA Short-Term Energy Outlook · August 2026德克萨斯州于 2026 年 8 月 3 日暂停新建数据中心，以便审核在审项目。美国能源信息署随即下调对该州的预测： 德州 2027 年电力负荷增速为 6%，而非一个月前预测的 14%EIA Short-Term Energy Outlook · August 2026AI推理消耗NAND闪存的速度超过了供应商的分配能力。2026年第一季度企业级SSD合约价格上涨约80%，据集邦咨询统计，前五大品牌合计营收创下184.6亿美元的纪录—— 企业级SSD营收单季环比增长86.1%TrendForce · Q1 2026Epoch AI对发布当日上下文窗口位列前十的模型拟合趋势线，发现自2023年年中以来，前沿模型的上下文窗口长度每年 提高到上一年的约30倍Epoch AI · since mid-2023当被问及三年的 AI 究竟给自家公司带来了什么改变时，来自美国、英国、德国与澳大利亚的近 6000 名高管大多回答“没有”： 十人中有九人认为对就业与生产率均无影响NBER working paper 34836 · February 2026在 2025 年发布的重要 AI 模型中，斯坦福 AI Index 统计 超过 90% 来自产业界Stanford HAI, AI Index 2026 · 2025Epoch AI 对 42 个重要语言模型的估算显示，前沿训练成本已从 GPT-3 的约 200 万美元升至 单次训练最高接近 3.9 亿美元Epoch AI · 2024Alphabet 在 2026 年第二季度财报中表示，Gemini 模型目前每分钟处理 220 亿个 API token，而 Gemini 应用已达到 9.5 亿月活跃用户Alphabet 8-K · Q2 2026在一项覆盖 66 家公司、7137 名知识工作者的随机田野实验中，嵌入日常办公应用的生成式 AI 工具为使用者节省了 每周两小时的邮件时间，而其本职工作未见可测量的变化NBER working paper 33795 · revised Nov 2025在 5179 名客服人员中，生成式 AI 助手让每小时解决的工单量平均提高 14%——而在经验最少的员工中提高了 34%Brynjolfsson, Li & Raymond, NBER · April 2023Alphabet's most recently reported quarterly cash spending on property and equipment reached $44.92 billionAlphabet, SEC EDGAR (XBRL filings) · Q2 2026Alphabet 2026 年第一季度的现金资本支出达到 单季 356.7 亿美元Alphabet 10-Q, SEC EDGAR · Q1 2026Alphabet 的季度现金资本支出两年间大约变成三倍，从 2024 年第一季度的 120.1 亿美元升至 2026 年第一季度的 356.7 亿美元Alphabet 10-Q, SEC EDGAR · Q1 2024 - Q1 2026Epoch AI的能力指数(ECI)用一把尺子衡量语言模型的综合能力。自2023年3月GPT-4发布后稳居榜首约一年以来,再没有模型能守住第一这么久;第二长的纪录由OpenAI的o1保持,仅 三个多月,不到GPT-4在榜首时间的三分之一Epoch AI Capabilities Index · July 2026德国、日本、法国这些传统计算强国，在AI基础设施上已沦为配角。Epoch AI 对全球GPU集群算力的统计显示，2025年5月中国以15%位居第二，而美国 占据全球约四分之三的GPU集群算力Epoch AI · May 2025高带宽内存正在吞掉存储业的产能：TrendForce 预计到 2026 年底，在前三大 DRAM 厂商中，HBM 将占 DRAM 晶圆投片量的 22%，一年前为 18%TrendForce · June 2026 projection以 H100 等效算力计，截至 2025 年第四季度，亚马逊、谷歌、Meta、微软与甲骨文合计掌握了估计 全球 AI 算力的 71%Epoch AI · Q4 2025在模型规模与上下文长度固定的前提下，Epoch AI 测算全球 AI 推理算力每年提高到上一年的 3.4 倍——而它对 token 需求增速的估计是 每年约提高到上一年的 10 倍，是供给增速的三倍Epoch AI · May 2026Epoch AI 追踪名录中最大的 AI 数据中心——位于田纳西州孟菲斯的 Colossus 2——算力规模为 111.2 万张 H100 等效 AI 芯片Epoch AI · AI data centers tracker, August 2026英伟达加速卡的热设计功耗已从 H100 的 700 瓦升至 B200、B300 的 1000 瓦以上，风冷已经压不住这些热量。集邦咨询预计，服务器机柜的液冷渗透率将达到 2026 年占服务器机柜的 47%TrendForce · November 2025 forecast for 2026Meta 购置不动产与设备的支出在 2025 年几乎翻倍，从 373 亿美元增至 697 亿美元——相当于 其收入的 34.7%Meta FY2025 Form 10-K · FY2025Meta 的现金资本支出在 2026 年第一季度反向而行——从上一季度的 213.8 亿美元， 回落至 190 亿美元Meta 10-Q, SEC EDGAR · Q1 2026Meta 最近一期公布的季度不动产与设备购置额达到 301.2 亿美元Meta, SEC EDGAR (XBRL filings) · Q2 2026在一项随机对照试验中，16 名有经验的开源开发者认为 AI 工具让他们快了 20%。但与他们不用 AI 完成的任务相比，实际上 慢了 19%METR · July 2025美光把卖给AI数据中心的存储业务单独列为一个事业部。在截至2026年5月28日的季度里，该事业部收入115.24亿美元，而一年前同期为15.30亿美元—— 美光核心数据中心收入达到一年前同期的7.5倍Micron 8-K, SEC · quarter to 28 May 2026微软在 2026 年 4 月向投资者表示，其 AI 业务已达到 370 亿美元的年化收入规模Microsoft FY2026 Q3 earnings call · April 2026微软的现金资本支出在 2025 年第三季度至第四季度间增长逾五成，达到 单季 298.8 亿美元Microsoft 10-Q, via SEC XBRL · Q4 2025Microsoft's most recently reported quarterly cash spending on property and equipment reached $35.80 billionMicrosoft, SEC EDGAR (XBRL filings) · Q2 2026仅 2026 年第一季度，微软购置不动产与设备的现金支出就达到 308.8 亿美元Microsoft 10-Q, via SEC XBRL · Q1 20262025 年 7 月，英伟达成为美国历史上第一家 市值达到 4 万亿美元的公司Al Jazeera · July 2025英伟达 2026 财年总收入 2159 亿美元，其中数据中心业务贡献 1937 亿美元——占 公司收入的 89.7%Nvidia FY2026 Form 10-K · FY2026, ended 25 January 2026英伟达 2026 财年研发支出 185 亿美元——是其 60.4 亿美元资本支出的三倍Nvidia FY2026 Form 10-K · FY20262026 年 1 月至 5 月，Epoch AI 的能力指数显示，最好的开放权重模型落后于闭源前沿模型 平均四个月Epoch AI · Jan-May 2026甲骨文的未履行履约义务——已签约但尚未交付的云业务——在其 2026 年 5 月 31 日财年结束时达到 6380 亿美元的已签约收入，增长 363%Oracle · Q4 FY2026, ended 31 May 2026斯坦福 AI Index 报告称，机构层面的 AI 采用率在 2025 年继续攀升，达到 受访机构的 88%Stanford HAI AI Index · 2025 figure每美元能买到的 AI 芯片性能，每年约提高到 上一年的 1.37 倍Epoch AI · 2026Palantir 把整条产品线定位为 AI 平台，却完全没有披露 AI 收入——其 2025 年年报将收入拆分为 政府 54%、商业 46%Palantir FY2025 Form 10-K · FY2025美国云厂商签下多年期长约，存储厂无法对他们涨价，TrendForce 预计 2026 年第三季度的涨幅因此落在其他买家身上： 服务器 DRAM 合约价一个季度再涨 13–18%TrendForce · 9 July 2026人工智能服务器存储芯片价格飙升，推动SK海力士在2026年第二季度录得79.32万亿韩元营收和60.54万亿韩元营业利润—— 营业利润率达76%SK hynix · Q2 2026超微电脑组装并出货 AI 服务器，而不设计其中的芯片。在截至 2026 年 6 月 30 日的财年，公司净销售额为 391 亿美元，上一财年为 220 亿美元Super Micro Computer 8-K · FY ended 30 June 2026特斯拉在季报中把资本开支主要归因于全球 AI 与运营基础设施。2026 年上半年，这项开支较 2025 年同期的 38.9 亿美元增至两倍以上，达到 82.8 亿美元资本开支Tesla Form 10-Q · Q2 2026特斯拉像披露工厂产能一样披露 AI 训练算力——按装机兆瓦计。截至 2026 年第二季度末，其位于得州的 Cortex 1 与 Cortex 2 两座集群均已投产，半年内装机功率增至年初的两倍以上，合计 超过 205 MW 的 AI 训练算力Tesla Q2 2026 Update · Q2 2026特斯拉的辅助驾驶软件，是少数由消费者直接付费的 AI 产品之一，公司每季度披露订阅数。截至 2026 年第二季度末，公司报告 148 万份有效 FSD 订阅，同比增长 56%Tesla Q2 2026 Update · Q2 2026自 2020 年以来，训练前沿语言模型所用的算力每年大约提高到 上一年的 5 倍Epoch AI · 2026英伟达机架级平台和云厂商自研ASIC的订单好于预期，TrendForce于2026年8月将今年全球AI服务器出货量增速预测从28%上调至 同比增长近31%TrendForce · August 2026台积电的高性能计算平台——即包含 AI 加速器的那一类——占 其 2025 年收入的 58%TSMC 4Q25 management report · 20252026 年第一季度，台积电在全球十大晶圆代工厂营收中的占比达到 72%TrendForce · Q1 2026在 2025 年 12 月至 2026 年 5 月受访的美国企业中，AI 使用率介于 17% 与 20% 之间——即便在员工 250 人以上的公司里，也只有 37% 表示使用了 AIUS Census Bureau, BTOS · December 2025 – May 2026在 2025 年发布的重要 AI 模型中，斯坦福 AI Index 统计美国有 59 个，中国有 35 个Stanford HAI, AI Index 2026 · 20252023 年美国数据中心用电 1760 亿千瓦时——按伯克利实验室的测算，占 全美总用电量的 4.4%Lawrence Berkeley National Laboratory · 2023伯克利实验室预测，到 2028 年美国数据中心的用电将占 全美总用电量的 6.7% 至 12%Lawrence Berkeley National Laboratory · Projection to 2028生成式 AI 用三年达到 53% 的普及率，快过个人电脑与互联网——但分布并不均衡：新加坡为 61%，阿联酋为 64%，而斯坦福 AI Index 发现 美国的生成式 AI 普及率仅为 28.3%，排名第 24Stanford AI Index · 2026 report美国能源信息署预测，全美用电量将在 2026 年增长 1%、2027 年增长 3%，主要由包括数据中心在内的大型算力设施推动——这将是 自 2007 年以来首次连续四年的需求增长EIA Short-Term Energy Outlook · Jan 2026为数据中心提供供电与冷却设备的 Vertiv，2025 年底在手订单达 150 亿美元—— 一年增长 109%Vertiv Q4 2025 results release · Q4 2025斯坦福 AI Index 援引 Brynjolfsson 等人的研究指出，人工智能对就业的冲击集中在入职通道，而不是全面裁员。截至 2025 年 9 月： 美国 22 至 25 岁软件开发者的就业人数较 2022 年峰值下降近 20%Stanford AI Index · 2026 report
实时事实
AI 价值链
顺着钱看这轮热潮
AI 建设的每一层，从电网到最终必须为这一切买单的软件。点选任一层，看看它掌握在谁手里，以及什么决定了谁能赢。
加速器
引擎GPU 与自研芯片把资本转化为算力。这一层拿走了 AI 支出中最大的一块——并且定下了智能的价格。
关注什么
数据中心收入、在手订单、自研芯片份额变化、毛利率。
NVDANvidiaAMDAMDAVGOBroadcomMRVLMarvell
AI 股票筛选器
已休市 · 19:35 UTC价格延迟 15 分钟 · EODHD₩ 按 1,412.00/$ 折算 · 8月15日产业链的每一层 —— 都标上价格
72 家上市公司，每家都归入其 AI 收入实际确认所在的价值链层级。可按任意列排序；我们没有的数字显示为短横线，绝不写成零。
S&P 500
7,785.76
-0.17%
NASDAQ
26,729.16
-0.28%
DOW
53,732.41
-0.20%
RUSSELL 2000
IWM ETF
$305.09
+0.52%
VIX
14.25
-2.60%
股票对比
| # | 30 日走势 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | TSM TSMC | 代工与存储 | $426.64 | -0.89% | +1.50% | +4.05% | +2.25% | $11.06T | $4.72M | — | $225.26 – $477.57 | |
| 2 | NVDA Nvidia | 加速器 | $224.99 | -0.14% | +0.54% | +8.56% | -4.38% | $5.44T | $54.53M | 34.5 | $163.85 – $235.47 | |
| 3 | AAPL Apple | 超大规模云厂商 | $305.58 | +0.10% | -2.28% | -8.12% | +2.68% | $4.46T | $17.10M | 35.1 | $201.41 – $339.79 | |
| 4 | GOOGL Alphabet | 超大规模云厂商 | $345.58 | -0.23% | -2.37% | -2.41% | -13.70% | $4.23T* | $12.53M | 17.4 | $179.68 – $402.38 | |
| 5 | MSFT Microsoft | 超大规模云厂商 | $495.23 | -0.33% | -0.92% | +23.51% | +21.26% | $3.68T | $9.34M | 27.6 | $352.83 – $538.66 | |
| 6 | AMZN Amazon | 超大规模云厂商 | $263.17 | -0.74% | -4.31% | +5.11% | -1.71% | $2.84T | $18.49M | 21.2 | $198.79 – $284.02 | |
| 7 | AVGO Broadcom | 加速器 | $391.38 | -6.33% | -8.13% | +4.95% | -10.49% | $1.86T | $20.57M | 65.1 | $272.36 – $480.77 | |
| 8 | META Meta Platforms | 超大规模云厂商 | $590.93 | -0.68% | -0.38% | -11.24% | -4.53% | $1.52T* | $6.03M | 22.3 | $525.23 – $787.42 | |
| 9 | TSLA Tesla | 应用 | $341.13 | +0.34% | +4.17% | -12.48% | -22.79% | $1.35T | $39.77M | 315.9 | $298.32 – $489.88 | |
| 10 | MU Micron Technology | 代工与存储 | $965.74 | +1.68% | +10.72% | +13.88% | +25.23% | $1.09T | $23.05M | 21.9 | $104.71 – $1,213.37 | |
| 11 | AMD AMD | 加速器 | $508.56 | +5.29% | +6.42% | +2.68% | +14.39% | $830.20B | $19.89M | 130.7 | $146.24 – $580.91 | |
| 12 | ASML ASML Holding | 半导体设备 | $1,828.00 | -1.08% | +5.92% | +3.45% | +16.53% | $704.54B | $634,802 | — | $685.12 – $1,986.87 | |
| 13 | SPCX SpaceX | 模型实验室 | $139.18 | -1.49% | +5.18% | +6.78% | — | $679.08B* | $81.48M | — | $108.27 – $211.39 | |
| 14 | INTC Intel | 代工与存储 | $102.98 | -1.51% | +0.84% | +5.69% | -11.58% | $519.43B | $74.71M | — | $19.31 – $140.94 | |
| 15 | ORCL Oracle | 超大规模云厂商 | $149.20 | -4.49% | +2.38% | +21.18% | -22.78% | $429.77B | $15.30M | 25.6 | $114.99 – $324.63 | |
| 16 | PLTR Palantir Technologies | 应用 | $174.62 | -2.45% | +1.18% | +29.46% | +30.14% | $419.59B* | $18.69M | 150.5 | $107.27 – $207.18 | |
| 17 | LRCX Lam Research | 半导体设备 | $331.26 | -1.71% | +6.75% | +3.55% | +11.18% | $414.51B | $5.07M | 57.5 | $94.32 – $433.33 | |
| 18 | AMAT Applied Materials | 半导体设备 | $506.15 | -5.31% | -5.93% | -9.58% | +15.26% | $401.86B | $9.80M | 47.6 | $155.56 – $723.00 | |
| 19 | DELL Dell Technologies | 数据中心 | $489.74 | -0.97% | +8.16% | +25.61% | +98.32% | $317.84B* | $2.77M | 39.0 | $110.54 – $494.51 | |
| 20 | ARM Arm Holdings | 加速器 | $276.41 | -0.81% | -1.11% | +6.65% | +22.29% | $294.11B | $1.49M | 282.0 | $104.55 – $439.46 | |
| 21 | GEV GE Vernova | 电力与散热 | $1,054.19 | +0.45% | +7.36% | +2.61% | -2.45% | $280.76B | $806,238 | 30.3 | $537.70 – $1,174.86 | |
| 22 | KLAC KLA | 半导体设备 | $204.00 | -2.56% | +2.83% | -7.13% | +7.76% | $266.54B | $4.38M | 55.6 | $84.03 – $301.71 | |
| 23 | ANET Arista Networks | 网络与光通信 | $199.11 | -2.21% | +5.38% | +17.95% | +34.51% | $251.12B | $2.74M | 62.8 | $107.37 – $210.50 | |
| 24 | SNDK Sandisk | 代工与存储 | $1,630.50 | +6.70% | +35.38% | +16.30% | +18.69% | $241.46B | $17.66M | — | $40.69 – $2,335.00 | |
| 25 | BABA Alibaba | 超大规模云厂商 | $123.61 | +1.19% | -3.58% | +5.38% | -11.46% | $229.67B | $6.02M | — | $94.81 – $187.62 |
模型排行榜
快照 · 2026年8月15日每美元最聪明的模型 —— 以及它属于谁
以智能水平对比综合价格，每家实验室都标注了真正能让你参与其中的上市公司。曲线是价值前沿：没有更便宜的模型能胜过它们。
Artificial Analysis Intelligence Index 对比综合价格（美元 / 百万 token）
越靠左上越好
闭源 / 仅 API开放权重权重未归类价值前沿
已选择
Claude Opus 5 (Adaptive Reasoning, Max Effort)
Anthropic · 闭源
智能63.1美元 / 百万 token$10.00token / 秒47.292
如何参与其中
Private. Backed by Google and Amazon; runs on TPU and Trainium.
GOOGLAMZN
| 模型 | 实验室 | 智能 | 美元 / 百万 | 对应上市标的 |
|---|---|---|---|---|
| Claude Opus 5 (Adaptive Reasoning, Max Effort)前沿 | Anthropic | 63.1 | $10.00 | GOOGL · AMZN |
| Claude Fable 5 (Adaptive Reasoning, Max Effort, Opus 4.8 Fallback) | Anthropic | 62.1 | $20.00 | GOOGL · AMZN |
| GPT-5.6 Sol (max) | OpenAI | 60.9 | $11.25 | MSFT |
| Grok 4.6 (high)前沿 | SpaceXAI | 60.9 | $3.00 | SPCX |
| Kimi K3 (max) | Kimi | 59.7 | $6.00 | BABA |
| Qwen3.8 Max | Alibaba | 58.1 | $3.00 | — |
| Qwen3.8 2.4T A95B | Alibaba | 57.7 | $3.00 | — |
| Claude Opus 4.8 (Adaptive Reasoning, Max Effort) | Anthropic | 57.3 | $10.00 | GOOGL · AMZN |
| Muse Spark 1.2 (xhigh)前沿 | Meta | 56.8 | $2.00 | META |
| GPT-5.6 Terra (max) | OpenAI | 56.6 | $4.50 | MSFT |
| GPT-5.5 (xhigh) | OpenAI | 56.3 | $11.25 | MSFT |
| Gemini 3.7 Flash (high)前沿 | 56 | $1.50 | GOOGL | |
| Grok 4.5 (high) | SpaceXAI | 55.8 | $3.00 | SPCX |
| Claude Sonnet 5 (Adaptive Reasoning, Max Effort) | Anthropic | 55.3 | $4.00 | GOOGL · AMZN |
前沿大多仍是私有的，可在市场上参与的部分，藏在下面的算力、云和出资方里。例外是那些完全归属于上市公司的实验室——谷歌、Meta，以及 2026 年并入 SpaceX 的 xAI。
评分与价格： Artificial Analysis, 读取于 2026年8月15日 — artificialanalysis.ai. 仅此一个来源；其他排行榜的评分方式不同，不可比较。标的说明描述的是参与方式而非持股关系，不构成投资建议。
资金闭环
钱流出去，然后又流回来
英伟达投资那些购买它芯片的公司，而这些芯片又变成英伟达的收入。点击任一箭头，查看金额、日期及其背后的来源。
Nvidia
NVDA · 供应商
OpenAI
客户
Anthropic
客户
Microsoft
MSFT · 投资方
Bond market
出借方
Pike County, Ohio campus
出租方
Nvidia → OpenAI
$30bn (reported)
27 February 2026equity媒体报道
Forbes, quoting OpenAI's own announcement ↗Part of a $110bn round at a $730bn pre-money valuation.
COMPANY ANNOUNCEMENTS AND NAMED PRESS REPORTS · 1 AUGUST 2026
AI 资本支出追踪
来自 SEC 文件 · 2026年8月15日牵动一切的那个数字
四张资产负债表撑起了这轮热潮的大部分。它们合计的资本支出就是其他所有公司的收入——所以一次指引修正就能让整条链重新定价。
四大厂商季度资本支出合计
$165.05B+212% 对比 Q2 24
MSFT$35.80B最新
GOOGL$44.92B最新
AMZN$54.21B最新
META$30.12B最新
数据表
| 季度 | MSFT | GOOGL | AMZN | META | 合计 |
|---|---|---|---|---|---|
| Q2 24 | $13.87B | $13.19B | $17.62B | $8.17B | $52.85B |
| Q3 24 | $14.92B | $13.06B | $22.62B | $8.26B | $58.86B |
| Q4 24 | $15.80B | $14.28B | $27.83B | $14.43B | $72.34B |
| Q1 25 | $16.75B | $17.20B | $25.02B | $12.94B | $71.91B |
| Q2 25 | $17.08B | $22.45B | $32.18B | $16.54B | $88.25B |
| Q3 25 | $19.39B | $23.95B | $35.09B | $18.83B | $97.26B |
| Q4 25 | $29.88B | $27.85B | $39.52B | $21.38B | $118.63B |
| Q1 26 | $30.88B | $35.67B | $44.20B | $19.00B | $129.75B |
| Q2 26 | $35.80B | $44.92B | $54.21B | $30.12B | $165.05B |
SEC filings (10-Q, 10-K) via the SEC XBRL API, 读取于 2026年8月15日 — 每个季度都可追溯到披露它的那份文件 (EDGAR). 这些是购置不动产与设备的现金支出， 不含融资租赁——微软尤其大量使用融资租赁，其对外公布的资本支出高于此处数字。这些同时是 公司整体资本支出，而非 AI 资本支出：AI 基础设施是增长的推动力，但物流中心与普通设施也计入其中。 Alphabet 此后公布 2026 年第二季度资本支出为 449 亿美元。图表止于 2026 年第一季度，那是四家全部完成申报的最后一个季度。
AI 敞口
仅限已披露数据 · 2026年7月26日里面究竟有多少 AI？
人人都自称 AI 公司。只有当公司自己披露 AI 收入占比时我们才公布，未披露的就直说未披露。不做估算，不编造精确度。
89.7%占收入比重
Nvidia
Accelerators
AI 收入占比公司披露
Data Center segment revenue of $193.74bn on $215.94bn total. FY2026, ended 25 January 2026.
Data Center is not a pure AI line — it includes networking and non-AI accelerated computing — but it is the closest figure Nvidia reports.
Nvidia FY2026 Form 10-K ↗来自申报文件由文件推算
- 收入
- $215.94B
- 研发 / 收入
- 8.6%
- 资本支出 / 收入
- 2.8%
财年结束于 2026-01-25。资本支出强度衡量的是在 AI 上的投入，而非向 AI 销售——超大规模云厂商偏高，为其供货的公司偏低。
我们在何处做出判断我们的判断
在产业链中的关键度很高
护城河的持久性高
The purest expression of the trade, and the company with the least anywhere to hide if demand turns.
这些公司中只有四家披露了 AI 占其收入的比重。这份沉默本身就是结论：离硅片越远，越没有人愿意给出一个数字。
AI 收入占比均为公司自己的披露，每张卡片均附链接。收入、研发与资本支出来自 SEC XBRL 申报数据。关键度与护城河是我们的编辑判断，并已如此标注——它们不会并入任何数字。此处内容不构成评级或投资建议；参见方法说明.
事实出处
每条事实都有凭据
互联网上关于 AI 的胡说八道越来越多，而且个个信誓旦旦。我们发布的每个数字都附带来源与日期——就在卡片上，每次都看得见。无法溯源的，就不是事实，也不会发布。
今日六条 · 16 August 2026
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汲取投资研究与 AI 情报平台的长处，围绕唯一一个执念重建：可据以行动的事实。
每日 AI 事实
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