深度解析
一家公司，认真读透
每篇深度解析选取 AI 产业链上的一家公司，依据其自身申报文件逐项解读：卖什么、数字说明什么、哪些在奏效、可能出什么问题，以及什么会改变我们的看法。一家公司成为本周公司的那一周，它的深度解析可免费阅读；其余时间则属于 Insider 会员内容。
本周GOOGL超大规模云厂商Alphabet
一家站在 AI 生意两端的超大规模云厂商：它的云业务一年增长 103%，本季度在楼宇和机器上的投入超过了经营带来的现金，并且已经开始融资以继续扩建。
阅读 →
11月9日 那一周免费ETN电力与散热Eaton
建设的电网一端：本季度销售额的 75.8% 是电气业务，订单积压约 $24.1bn，为买下一项热管理业务，债务在六个月内翻了一倍有余——而 Eaton 不披露数据中心营收线。
用 Insider 解锁 →
11月16日 那一周免费AMAT半导体设备Applied Materials
晶圆代工下面一层的工具：Semiconductor Systems 占创纪录的 $9,115m 季度营收的 77.2%，中国占营收的比重从 35% 降至 28%，而美国营收翻倍——Applied 既不披露 AI 营收线，也不披露订单积压合计。
用 Insider 解锁 →
11月23日 那一周免费AAPL超大规模云厂商Apple
它自行设计芯片，并把人工智能记为成本而不是营收：9 月季度为 $114,477m，研发占其中 10.2%，资本开支占 2.0%——而 Apple 不披露 AI 营收线。
用 Insider 解锁 →
11月30日 那一周免费SPCX模型实验室SpaceX
它是模型实验室层中唯一一家将人工智能业务作为部门报告的公司，在 9 月季度，该部门 SI 的营收为 $14,575m 中的 $7,560m，资本开支为 $19,593m 中的 $16,444m——该部门的支出是其收入的两倍多。
用 Insider 解锁 →
Insider 会员META超大规模云厂商Meta
它已告诉市场，今年将为其 AI 计划投入最多 1450 亿美元，却从未披露过哪怕一美元的 AI 收入。
用 Insider 解锁 →
Insider 会员AVGO加速器Broadcom
其首席执行官称，上季度 AI 芯片销售额为 167 亿美元，超过总额的一半；财报中没有 AI 收入这一项，却载有一项为单一客户的 AI 租赁提供、最高 290 亿美元的担保。
用 Insider 解锁 →
Insider 会员MSFT超大规模云厂商Microsoft
其首席执行官称，AI 业务的年化收入运行率为 370 亿美元——即把某一时点的收入按全年折算；年报中没有 AI 这一项，却显示公司一年在厂房和设备上花了 1159 亿美元，并从 OpenAI 取得 241 亿美元收入，而微软持有这家公司约四分之一的股份。
用 Insider 解锁 →
Insider 会员PLTR应用Palantir
营收同比几乎翻倍，该季度达到 19.35 亿美元，卖的是它称为 AI 平台的软件；财报中没有 AI 收入这一项，只按由谁付钱来拆分收入——过去一年里，二十家客户约占营收的 40%。
用 Insider 解锁 →
Insider 会员NVDA加速器Nvidia
它一个季度卖出了 890 亿美元的数据中心产品；同一批财报显示，它如今也在帮忙为这份需求买单——为 OpenAI 的数据中心租约提供最高 1,050 亿美元的担保，承诺向购买其芯片的云厂商回租 360 亿美元的算力，并持有 510 亿美元的非上市公司股权。
用 Insider 解锁 →
Insider 会员TSM代工与存储TSMC
芯片层绕不开的那座工厂：如今三分之二的营收来自高性能计算，每一美元中有三分之二留作毛利，又有大约三十美分投向新产能。
用 Insider 解锁 →
Insider 会员VRT电力与散热Vertiv
它卖的是 AI 机架运行所需的电力与散热设备，所以它的销售跟随建成的兆瓦数，而不是出货的芯片——而曾经证明需求的订单积压，如今一年只公布一次。
用 Insider 解锁 →
Insider 会员随时解锁全部深度解析
旁观者：每个工作日 6 条事实，无需绑卡。知情者于11月23日周一向所有人开放。
周六周报会在下一家公司的那一周开始之前公布它的名字。
免费订阅周报