KI-EXPONIERUNGSKARTE
Nvidia
NVDA · Beschleuniger · FY2026, ended 25 January 2026
Umsatz & freier Cashflow
Milliarden Dollar je Geschäftsjahr, darunter das Umsatzwachstum. Absolute Werte statt Wachstumsraten: ein Jahr von niedriger Basis macht ein Wachstumsdiagramm unlesbar.
Aus den Berichten
Aus dem ExposureNvidia FY2026 Form 10-K, via SEC XBRL
- Umsatz
- 215,94 Mrd. $
- Freier Cashflow
- 96,68 Mrd. $
- Zahlungsmittel
- 10,61 Mrd. $
- Ausstehende Aktien
- 24.3 Mrd.
Umsatz nach Markt
Die eigene Marktaufteilung des Unternehmens, letztes Geschäftsjahr gegen das Vorjahr. Die Balken sind auf die größte Zeile skaliert, nicht auf den Gesamtumsatz.
Umsatz nach Region
Umsatz nach Rechnungsanschrift des Kunden. Nvidia legt offen, dass 76 % des nach Taiwan fakturierten Umsatzes auf Endkunden in den Vereinigten Staaten und Europa entfallen — die Rechnungsanschrift ist nicht der Sitz des Endkunden.
Nvidia FY2026 Form 10-K, revenue by region ↗Qualität
Unsere EinschätzungUnsere Einschätzung, aus jeder gemessenen Zahl herausgehalten.
Stärken — mehr ist besser
Risiken — mehr ist schlechter
Zwei Direktkunden entfielen im GJ2026 auf 22 % beziehungsweise 14 % des Umsatzes im Segment Compute & Networking — nach 12 % und 11 % im Vorjahr. Nvidia nennt keinen von beiden. Dieses Segment macht den Großteil des Unternehmens aus, womit dies einer konzernweiten Konzentration nahekommt, auch wenn es nicht als solche berichtet wird.
Unsere Lesart
Unsere EinschätzungDer reinste Ausdruck dieses Trades — und das Unternehmen, das sich am wenigsten verstecken kann, wenn die Nachfrage dreht.
- Weist überhaupt eine Segmentzahl aus — der Großteil der Kette tut das nicht.
- Der freie Cashflow wuchs mit dem Umsatz, statt ihm hinterherzuhinken.
- Investitionsintensität von 2,8 % — bei Käufern, die das Zehnfache davon ausgeben.
- Data Center ist keine reine KI-Position, sondern eine Obergrenze.
- Nahezu das gesamte Geschäft hängt inzwischen an einem einzigen Endmarkt.
- Zahlungsmittel und Äquivalente sind klein gemessen an den Erwartungen des Marktes.
Was der Kurs unterstellt
Unsere EinschätzungDas Wachstum, das der heutige Kurs bei unseren übrigen Annahmen bereits voraussetzt.
jährliches Wachstum des freien Cashflows über fünf Jahre, um den heutigen Kurs zu rechtfertigen
- Endmultiplikator
- 25×
- Abzinsungssatz
- 12%
Unsere Bewertung
Unsere EinschätzungUnterer, mittlerer und oberer Fall. Eine Spanne, nie ein Kursziel.
Mittlerer Fall 165 $
Der Kurs liegt über der gesamten Spanne.
Der freie Cashflow wuchs im GJ2026 um 59 %. Alle drei Szenarien unterstellen eine deutliche Verlangsamung, denn fünf weitere Jahre auch nur annähernd im Tempo der jüngsten Zeit sind keine Prognose, die sich verteidigen ließe. Die Nettoliquidität ist der Bestand an Zahlungsmitteln und Äquivalenten abzüglich der gesamten Finanzschulden; marktgängige Wertpapiere werden ausgeklammert statt geschätzt, was die Bandbreite konservativ macht.