Deep Dives
Ein Unternehmen, gründlich gelesen
Jeder Deep Dive nimmt sich ein Unternehmen der KI-Wertschöpfungskette vor und liest es aus seinen eigenen Pflichtveröffentlichungen: was es verkauft, was die Zahlen zeigen, was funktioniert, was schiefgehen könnte und was unsere Sicht ändern würde. In der Woche, in der ein Unternehmen das Unternehmen der Woche ist, ist sein Deep Dive frei lesbar; den Rest der Zeit gehört er zu Insider.
Diese WocheGOOGLHyperscalerAlphabet
Ein Hyperscaler auf beiden Seiten des KI-Geschäfts: Seine Cloud wuchs binnen eines Jahres um 103 %, im Quartal gab er mehr für Gebäude und Maschinen aus, als das laufende Geschäft einbrachte, und er hat begonnen, Geld aufzunehmen, um weiterzumachen.
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Frei lesbar in der Woche vom 9. NovemberETNStrom & KühlungEaton
Das Netz-Ende des Ausbaus: 75,8 % des Quartalsumsatzes waren Elektrik, der Auftragsbestand liegt bei etwa $24.1bn, und die Schulden haben sich in sechs Monaten mehr als verdoppelt, um ein Thermogeschäft zu kaufen — während Eaton keine Umsatzposition für Rechenzentren ausweist.
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Frei lesbar in der Woche vom 16. NovemberAMATHalbleiter-AnlagenApplied Materials
Die Werkzeuge eine Schicht unter der Foundry: Semiconductor Systems waren 77,2 % eines Rekordquartals von $9,115m, Chinas Anteil am Umsatz fiel von 35 % auf 28 %, während der US-Umsatz sich verdoppelte — und Applied weist keine KI-Umsatzposition und keinen Auftragsbestand insgesamt aus.
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Frei lesbar in der Woche vom 23. NovemberAAPLHyperscalerApple
Es entwirft das Silizium und nennt künstliche Intelligenz als Kosten, nicht als Umsatz: Das September-Quartal betrug $114,477m, Forschung und Entwicklung waren 10,2 % davon, und die Investitionen lagen bei 2,0 % — und Apple weist keine KI-Umsatzposition aus.
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Frei lesbar in der Woche vom 30. NovemberSPCXModell-LaboreSpaceX
Es ist das einzige Unternehmen in der Modell-Labs-Schicht, das sein KI-Geschäft als Segment ausweist, und im September-Quartal machte dieses Segment, SI, $7,560m von $14,575m Umsatz und $16,444m von $19,593m Investitionen aus — das Segment gab mehr als doppelt so viel aus, wie es einnahm.
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InsiderMETAHyperscalerMeta
Das Unternehmen hat dem Markt angekündigt, in diesem Jahr bis zu 145 Milliarden Dollar für seine KI-Vorhaben auszugeben — und hat noch nie einen einzigen Dollar KI-Umsatz ausgewiesen.
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InsiderAVGOBeschleunigerBroadcom
Sein Konzernchef beziffert den Umsatz mit KI-Chips im letzten Quartal auf 16,7 Milliarden Dollar, mehr als die Hälfte des Gesamtumsatzes; die Pflichtveröffentlichungen enthalten keine KI-Umsatzposition, wohl aber eine Garantie über bis zu 29 Milliarden Dollar für die KI-Leasingverträge eines einzelnen Kunden.
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InsiderMSFTHyperscalerMicrosoft
Sein Konzernchef beziffert das KI-Geschäft auf eine annualisierte Umsatzrate von 37 Milliarden Dollar — eine Momentaufnahme, auf ein Jahr hochgerechnet; der Geschäftsbericht enthält keine KI-Position, wohl aber 115,9 Milliarden Dollar für Gebäude und Maschinen in einem Jahr und 24,1 Milliarden Dollar Umsatz mit OpenAI, an dem Microsoft rund ein Viertel hält.
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InsiderPLTRAnwendungenPalantir
Der Umsatz hat sich gegenüber dem Vorjahresquartal fast verdoppelt, auf 1,935 Milliarden Dollar im Quartal, mit Software, die das Unternehmen als KI-Plattform verkauft; die Pflichtveröffentlichungen enthalten keine KI-Umsatzposition und teilen das Geld nur danach auf, wer zahlt — wobei zwanzig Kunden rund 40 % des Umsatzes des vergangenen Jahres ausmachten.
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InsiderNVDABeschleunigerNvidia
Nvidia hat in einem Quartal Rechenzentrumsprodukte für 89 Milliarden Dollar verkauft; dieselben Pflichtveröffentlichungen zeigen, dass das Unternehmen diese Nachfrage inzwischen mitfinanziert — mit einer Garantie über bis zu 105 Milliarden Dollar für die Rechenzentrums-Mietverträge von OpenAI, 36 Milliarden Dollar an Zusagen, Kapazität von den Clouds zurückzumieten, die seine Chips kaufen, und 51 Milliarden Dollar an Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen.
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InsiderTSMFertigung & SpeicherTSMC
Die Fabrik, an der die Chip-Schicht nicht vorbeikommt: Zwei Drittel ihres Umsatzes stammen inzwischen aus dem Hochleistungsrechnen, zwei Drittel jedes Dollars bleiben als Bruttogewinn, und etwa dreißig Cent jedes Dollars fließen in neue Kapazität.
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InsiderVRTStrom & KühlungVertiv
Vertiv verkauft die Strom- und Kühltechnik, mit der KI-Racks laufen, daher folgt sein Umsatz den gebauten Megawatt, nicht den ausgelieferten Chips — und der Auftragsbestand, der die Nachfrage früher belegte, wird inzwischen nur noch einmal im Jahr veröffentlicht.
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Insider schaltet jeden Deep Dive frei, in jeder Woche
Zuschauer: 6 Fakten an jedem Werktag, ohne Karte. Insider öffnet am Mo. 23. Nov. für alle.
Das Samstags-Briefing nennt das nächste Unternehmen, bevor seine Woche beginnt.
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